TSLY 배당률 88% 월배당 ETF (고배당 이유와 위험성)

테슬라를 커버드콜 전략으로 운용하는 ETF TSLY가 있습니다. 24년 1월까지 배당률(분배율)이 88%로 엄청 높은 고배당 ETF입니다. 매월 배당금을 지급하는 월배당 ETF입니다. TSLY가 고배당을 줄 수 있는 이유와 위험성에 대해서 알아봅시다.

※이런 정보를 알 수 있어요.

• TSLY의 구성종목 구조를 알 수 있어요.
• TSLY가 고배당을 줄 수 있는 이유를 알 수 있어요.
• TSLY의 위험성과 전망을 알 수 있어요.

TSLY ETF란?

티커 TSLY ETF는 일드맥스에서 운용하는 ETF이며 'YieldMax TSLA Option income Stratedy ETF'의 약자입니다. 커버드콜 전략으로 ETF를 운용하며 테슬라를 보유하지 않고 옵션만 가지고 운용을 하는 위험성이 높은 ETF입니다. 위험성이 높은 만큼 수익률도 높아서 1년에 88% 배당률을 보여주고 있습니다.

TSLY 투자 정보

 

출처: 구글 금융

• 시가총액 8.41억 달러 (한국 돈으로 환산 시 대략 1조 원)
• 운용 보수 0.99%
• 상장일 22년 11월 25일
• 월배당 (배당률 88%)

2022년 11월 25일에 20.44달러로 시작을 하였으며 현재 9.82달러로 51.96%를 하락했습니다. 운용 보수는 0.99%로 옵션이 포함된 ETF 치고는 낮은 편이며 시가총액은 1조 원을 넘었습니다.

TSLY 배당금 기록

배당 지급일 (미국 시간 기준)	1주당 배당금 (달러 기준)
24년 1월 9일	0.5565
23년 12월 13일	0.6039
23년 11월 16일	0.5846
23년 10월 16일	0.5769
23년 9월 18일	0.5849
23년 8월 14일	0.8303
23년 7월 17일	1.0661
23년 6월 15일	0.8033
23년 5월 15일	0.4402
23년 4월 17일	0.8286
23년 3월 16일	0.9023
23년 2월 16일	0.9029
23년 1월 12일	0.9990

23년 2월부터 24년 1월까지 총 12개월간 지급한 배당금은 8.6805달러입니다. 현재 가격 9.82달러에서 시가 배당 수익률을 구해보면 87.62%가 나옵니다.

TSLY 구성종목

구성종목은 미국 국채와 테슬라 옵션으로 구성이 되어 있습니다. 비중이 마이너스인 것은 판매 포지션(매도 포지션)입니다.

구성종목	비중
TSLA 03/15/2024 220.01 P	-9.76%
UNITED STATES TREAS BILLS 06/13/2024	48.66%
UNITED STATES TREAS NTS 0.75% 11/15/2024	55.22%
TESLA IN CLL OPT 01/24 222.500	-0.02%
TESLA I CLL OPT 01/24 225	-0.96%
TESLA I CLL OPT 03/24 220	5.24%
달러	1.62%

TSLY 구성종목 비중을 모두 더하면 100%가 됩니다. 판매 포지션(매도 포지션)은 -로 잡히기 때문에 보유한 채권의 비중이 100%가 넘습니다.

• 테슬라 풋옵션 판매 포지션을 9.76% 가지고 있습니다. 
• 24년 6월과 11월에 만기가 되는 국채를 103.88% 가지고 있습니다.
• 테슬라 콜옵션  판매 포지션을 0.98% 가지고 있습니다.
• 테스랄 콜옵션 구매 포지션을 5.24% 가지고 있습니다.
• 달러 현금을 1.62% 가지고 있습니다.

커버드콜 전략을 사용하기 때문에 구성종목이 복잡합니다. 이해하기 쉽게 차트로 나타냈습니다.

TSLY 옵션 구조

TSLY 구성종목 구조를 나타낸 차트에 관한 정보입니다.

• 초록색 선은 테슬라 가격입니다.
• 파란색 선은 콜옵션 판매 포지션(매도 포지션)입니다.
• 빨간색 선은 풋옵션 판매 포지션(매도 포지션)입니다.
• 노란색 점선은 콜옵션 구매 포지션(매수 포지션)입니다.

차트를 정확하게 보기 위해서 옵션에 관한 이해가 조금 필요합니다.

• 콜옵션 판매 포지션: 주식이 떨어질수록 수익을 얻습니다.
• 풋옵션 판매 포지션: 주식이 올라갈수록 수익을 얻습니다.
• 콜옵션 구매 포지션: 주식이 올라갈수록 수익을 얻습니다.

쉽게 설명을 드리면  현재는 파란색 선에서 수익이 나고 있으며 빨간색 선과 노란색 선에서 손실이 생기고 있습니다.

옵션의 비중을 잘 조절해서 지속적인 수익을 내는 구조를 목표로 하고 있습니다.

깊은 이해는 어려우니 가볍게 이런 구조로 지속적인 수익을 내고 있으며 수익에 대부분을 배당금으로 주고 있다는 것만 이해하시면 됩니다.

더 자세하게 이해를 하기 위해서는 옵션과 커버드콜에 대한 지식이 필요합니다.

●커버드콜에 대한 지식

●풋옵션에 대한 지식

●콜옵션에 대한 지식

TSLY가 고배당을 줄 수 있는 이유

커버드콜 전략으로 운영을 하면 주가가 하락을 하거나 횡보할 때 콜옵션 판매 포지션으로 수익을 낼 수 있습니다. Tiger 미국 나스닥 100 커버드콜(합성) ETF 같은 경우가 대표적인 커버드콜로 수익을 내고 배당금을 많이 주는 ETF입니다.

 

TSLY는 커버드콜 전략으로 운영을 하면서 주식을 보유하지 않았습니다. 주가가 어느 방향으로 움직이든 수익이 날 수 있도록 아주 촘촘하게 옵션을 구성했습니다. 

 

촘촘하게 옵션을 구성할수록 손실의 위험이 엄청 커지게 되지만 위험이 커진 만큼 수익도 높게 받을 수 있기 때문에 고배당을 줄 수 있습니다.

 

옵션의 만기는 보통 3개월입니다. 구성종목에 보면 3월 24일에 만기가 되는 옵션이 2개가 있습니다. 그리고 1월 24일에 만기가 되는 주간 옵션(위클리 옵션)을 구성하고 있습니다. 옵션은 만기가 다가올수록 변동성이 커지면서 수익과 위험이 동시에 커지게 되는 파생상품입니다.

만기가 짧은 콜옵션(1월 24일 만기) 판매 포지션을 구성해서 단기간에 높은 수익을 얻어 내고 있습니다. 3월에 만기가 되는 옵션으로 장기적인 전략을 세워 수익을 내며 매주 만기가 짧은 콜옵션 판매 포지션을 구성해서 지속적으로 수익을 극대화하기 때문에 고배당을 줄 수 있습니다.  

TSLY 위험성

주간 옵션의 위험성

• 높은 수익을 내기 위해서 만기가 짧은 옵션을 자주 구성합니다. 옵션을 성공시키면 큰 수익을 얻지만 실패하면 큰 손실이 생깁니다. 

수익 극대화를 위한 촘촘한 옵션 구성

• 수익과 위험성은 서로 같이 증가합니다. 촘촘하게 옵션을 구성해서 성공을 하면 높은 수익을 얻지만 테슬라가 급격하게 오르게 되면 큰 손실을 얻을 수 있습니다.

배당락 효과로 인한 가격하락

• ETF는 구조상 보유한 자산이 곧 ETF 가격으로 이어지기 때문에 배당을 주고 나면 가격이 하락합니다. 매달 7%가 넘는 배당을 주기 때문에 매달 7% 이상의 수익을 내지 않으면 가격은 계속 하락을 하게 됩니다. 

TSLY 투자 전망

1월 23일에 확인한 구성종목으로 전망을 확인하면 1월 24일에 만기가 되는 콜옵션은 판매 포지션은 수익이 거의 확정된 상태입니다. 테슬라가 1월 24일까지 220달러를 넘지 않으면 수익을 볼 수 있습니다.

문제가 되는 옵션은 3월에 만기가 되는 풋옵션 판매 포지션과 콜옵션 구매 포지션입니다. 두 옵션 모두 테슬라가 3월 24일까지 220달러를 넘어야 수익이 생깁니다. 현재 테슬라의 가격은 208달러로 3월까지 5.7%를 상승해야 합니다. 3월 15일과 24일에 테슬라가 220달러를 넘지 못한다면 TSLY는 크게 하락을 할 것이고 배당금도 줄어들게 됩니다.  물론 220달러까지 상승을 하지 못한다고 하여도 매주 만기가 되는 옵션을 구매해서 손실을 회복하는 전략을 취할 것입니다.

 

장기적으로 보아도 운용을 잘하여 지속적인 수익을 낼 것으로 보고 있습니다. 테슬라가 급격하게 상승하거나 급격하게 하락을 하지 않는 이상 배당은 꾸준히 유지가 되지만 나스닥이 많이 오른 지금 시점에 폭락을 대비해야 합니다. 

 

이럼 점으로 보았을 때 TSLY의 투자 전망은 장기적으로 테슬라가 상승할 것 같으면 보유를 계속하고 큰 하락과 상승이 생길 것 같으면 빠르게 판매를 하는 게 좋아 보입니다.