채권 은행 환산 수익률 뜻은? (예금과 똑같다)

장외 채권을 투자하다 보면 은행 환산 수익률이라고 나옵니다. 여기서 말하는 은행 환산 수익률은 예금을 가입할 때 금리와 똑같다는 것을 이야기합니다. 계산식이 조금 길지만 복잡하지 않으니 한번 구해보면서 이해를 해봅시다.

 

채권 은행 환산 수익률이란?

예금을 가입하려고 은행에 갔습니다. 은행원분께서 지금 가입하면 금리 3.7%를 준다고 합니다. 우리는 대충 100만 원 넣으면 37,000원쯤 받고 세금 내면 32,000원 정도 나오겠네 하며 바로 계산이 됩니다. 그리고 옆으로 눈을 돌려보니 채권이 하나 덩그러니 있습니다. 채권에는 은행 환산 수익률 7%라고 적혀있습니다. 은행원분께 물어보니 7% 예금과 똑같다고 합니다.

채권에서 말하는 은행 환산 수익률 7%는 예금 금리 7%를 가입했을 때와 똑같다는 이야기입니다. 우리가 예금은 세전 이자로 나타냅니다. 3.7%라고 하여도 세금을 떼면 실제로는 3.2% 즈음됩니다. 은행 환산 수익률 7% 채권도 세금을 떼면 6% 정도 수익률이 나옵니다. 

 

은행 환산 수익률을 예금처럼 만들어 놓은 이유는 우리가 표면 금리나 YTM보다 예금에 익숙해서 그렇습니다. 채권 YTM이라고 하면 사람들이 이해를 할 수 없습니다. 하지만 은행 예금 7%를 가입하는 것과 똑같다고 하면 바로 이해가 갑니다. 이런 이유에서 은행 환산 수익률로 일반 투자자가 투자하기 쉽게 만들었습니다.

은행 환산 수익률 구하기

은행 환산 수익률을 구하기 위해서는 몇 가지 과정이 필요합니다.

1. 세전 수익률 구하기
2. 세전 YTM 구하기
3. 세후 수익률 구하기
4. 세후 YTM 구하기
5. 은행 환산 수익률로 바꾸기

이런 과정이 필요합니다. 계산을 하기 전에 몇 가지 조건을 설정해 보겠습니다.

• 2024년 1월 1일 채권 구매
• 2026년 1월 1일 채권 만기 (투자기간 2년)
• 표면 금리 5%
• 내가 산 가격 9,000원
• 액면가 10,000원

채권은 얼마에 사든지 만기에 받는 금액이 정해져 있습니다. 표면 금리 5%로 1년에 500원씩 받습니다. 2년이면 1,000원을 이자로 받고 10,000원으로 돌려받으니 합쳐서 11,000원으로 돌려받습니다. 내가 산 가격은 9,000원으로 2,000원이 수익금이 됩니다.

 

1. 세전 수익률 구하기

수익금 / 투자금액을 하면 수익률이 나옵니다. 2,000원 / 9,000원은 22.2%가 수익률입니다.

 

2. 세전 YTM 구하기

YTM은 1년에 벌은 수익률을 이야기합니다. 2년 동안 22.2%의 수익률을 얻었으니 YTM은 11.1%가 됩니다.

 

3. 세후 수익률 구하기

채권의 세금은 싸게 사서 비싸게 받는 것에는 세금을 떼지 않습니다. 배당금에 대해서 15.4%를 떼기 때문에 내가 이자로 받은 배당금 1,000원에 15.4%를 떼게 됩니다. 세금을 떼이고 받은 이자는 846원입니다. 여기에 10,000원을 돌려받으니 만기에 내가 받는 금액은 10,846원이 됩니다.

 

수익금은 1,846원이 됩니다. 투자금액은 9,000원으로 계산을 해보면 20.5%의 수익률이 나옵니다.

 

4. 세후 YTM 구하기

2년 동안 20.5%의 수익을 얻었으니 1년에 10.25%의 수익률을 얻었습니다. 세후 YTM은 10.25%가 됩니다.

 

5. 은행 환산 수익률로 구하기

우리가 은행 가서 예금을 보면 세전 금리입니다. 3.7%라고 적혀 있어도 실제로 세금을 떼면 3.2%쯤 됩니다. 채권도 똑같이 세후 YTM을 세전 은행 예금으로 나타내야 합니다. 

 

계산하는 방법은 간단합니다. 15.4%의 세금을 떼는 것이니 반대로 84.6%를 나눠주면 됩니다.

10.25%에 0.846을 나눠주면 12.11%가 됩니다.

 

정리해 보면 표면 금리 5%인 채권을 2년 투자하고 내가 9,000원에 샀다면 12.11% 금리의 은행 예금을 든 것과 똑같습니다.

이렇게 은행 환산 수익률이 구해집니다.